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债市周报国债走势平平企债升势依旧

时间:2019-08-16 18:37:09 来源:互联网 阅读:0次

和讯特约

新年周,交易所市场比较平稳,指数全周基本上围绕122.3点作平台整理,成交量略有放大。企债依旧不屈不饶地缓慢向上攀升,指走势稳健,而指则是出现盘中震荡,向上势头似有减缓。

在个券方面,国债个券本周鲜有亮点。企债方面,转债表现平平,王府转债、大荒转债(,)出现较大下跌,山鹰转债(,)一度摸高至170元,锡业转债(,)也摸高至165元分别成为沪深转债盘中的“明星”品种。山鹰转债跟随正股涨停,引发了市场投资者的参与热情,公司债中走势较强劲的有07长电债(,)、新近上市的09中企债以及分离交易中的07日照债(,)等。

在连续持稳近5个月之后,发行利率终于在1月7日迎来上行,当日发行的3月期央票参考率较前期上涨4.04个基点。央行此次提高央票发行利率,旨在保障央票发行量,从而缓解资金对冲压力,但这一举措引起了资本市场的关注。据统计,今年一季度公开市场到期量已接近2万亿,其中1月份到期资金量高达6440亿元。同时1月份乃至一季度历来是信贷投放较多的时期,加上占款持续增加造成的货币被动投放,要想在当前资金面已很充裕的基础上继续保持“适度”宽松,央行的对冲压力不小。据此,1年期央票发行规模及发行利率的变动也值得关注。

本周二至周三召开的2010年中国人民银行工作会议强调了要认真贯彻落实中央经济工作会议精神,继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性;根据新形势新情况,着力提高政策的针对性和灵活性。在2010年我国经济完全恢复之前,预计货币政策基调变化的可能性较小,全年保持较为温和状态的可能性较大。

财政部办公厅1月5日公布了2010年关键期限记账式国债和季度国债的发行计划。今年的发债计划在数量上、期限上基本与往年一致,贯彻了中央筹措中长期资金用于国家基础投资设施建设及调整经济结构的工作思路。今年发行的关键期限记账式国债数量达31只,比去年多了6只,如果按照每只平均260亿发行规模算的话,今年国债将多发行1560亿元左右;另外,国家4万亿投资计划中新增中央政府投资,在2009年安排了4875亿元,2010年将安排5885亿元,较去年高出1010亿元。许谨还认为,从结构来看,本年度主要增加的是中长期品种,5、7、10年的发行量增加较多,这也符合政府投资的项目建设周期较长的需要。

按照往年惯例,年底是债券发行较为密集的时期,而年初至春节之前的月份通常较为清淡。此次根据财政部公布的2010年国债发行计划,本年季度将招标发行共计七期记账式国债,其中距今期限近的是1月27日发行的2年期记账式国债。目前阶段仍属于“真空期”,资金充裕而缺少新债“下锅”,同时未来经济大环境、政策面等尚有难以判断之处,出于资金安全性考量,目前市场上几乎趋同于配置短期限品种。

根据统计数据显示,2009年12月份,全国性商业银行、、等机构全线增持;与此同时,上证企债指数也自12月中旬起一路走高。在年初信用债供给减少而资金仍然宽裕的情况下,信用利差有进一步缩小的空间,交易所信用债走势有望延续。信用品种受利差较高、供需平衡等影响,现阶段可作为较好的防御工具。

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